Vĩ mô Việt Nam: lãi suất, tỷ giá, CPI, GDP cho nhà đầu tư

Trang Vĩ mô trả lời câu hỏi: bối cảnh tiền tệ và kinh tế lúc này đang thuận hay đang gây sức ép cho thị trường chứng khoán? Mở ở thanh bên trái, nhóm Toàn cảnh → Vĩ mô. Hàng preset ở góc phải đầu trang có năm lựa chọn: Tổng quan, Tiền tệ & lãi suất, Tăng trưởng & thương mại, Sản lượng & đối ngoại và Thế giới. Bài này nói về bốn preset số liệu Việt Nam; preset Thế giới có bài riêng ở Lịch kinh tế, so sánh quốc gia và chỉ số thế giới.

Trang Vĩ mô, preset Tổng quan, số liệu cập nhật tới 13/11/2026.

Khi nào dùng

• Trước khi tăng tỷ trọng cổ phiếu: xem tiền trong hệ thống ngân hàng đang dư hay khan (lãi suất liên ngân hàng, Ngân hàng Nhà nước bơm hay hút ròng) và lãi suất thực còn dương hay đã âm.
• Khối ngoại bán ròng kéo dài: kiểm tra áp lực tỷ giá, vì đồng Việt Nam mất giá thường đi kèm khối ngoại rút vốn.
• Đang theo dõi một ngành: tra widget Ngành để biết nên đọc chỉ tiêu vĩ mô nào cho ngành đó (ngân hàng đọc tín dụng, thép đọc IIP, thủy sản đọc xuất khẩu...).
• Có số liệu mới công bố (CPI, GDP, xuất nhập khẩu đầu tháng): mở preset tương ứng để đặt con số mới vào chuỗi nhiều năm thay vì đọc một con số lẻ.

Preset Tổng quan

Preset mặc định khi mở trang, gồm các widget nhìn hằng ngày: cột trái là Thanh khoản & OMO và CPI theo nhóm hàng; cột phải là XNK, Ngành, Độ tươi và Lịch kinh tế. Lịch kinh tế được mô tả ở bài Lịch kinh tế thế giới. Viền phải có Tin vĩ mô & chính sách và Watchlist Manager, xem cách dùng ở Tin tức và Watchlist & Screener.

Thanh khoản & OMO: tiền trong hệ thống đang dư hay khan

Widget cho biết lãi suất, tỷ giá và mức giao dịch của thị trường đang ở vùng cao hay thấp so với lịch sử, và Ngân hàng Nhà nước đang bơm hay hút tiền. Trong thư viện widget, tên đầy đủ là "Tiền tệ & thanh khoản".

Thanh khoản & OMO, số liệu tới 13/11/2026 (liên ngân hàng tới 11/11/2026).

Đọc thế nào

• Câu tóm tắt ở đầu widget gộp hai ý chính: lãi suất qua đêm đang ở phân vị nào của 3 năm, và Ngân hàng Nhà nước bơm hay hút ròng bao nhiêu trong 20 phiên.
• Mỗi thẻ có: giá trị mới nhất; con số nhỏ góc phải là thay đổi so với khoảng 1 tuần trước; phân vị 3 năm và phân vị toàn lịch sử; thanh trượt giữa mức thấp nhất và cao nhất 3 năm; đường mini khoảng 250 phiên gần nhất; ngày cập nhật.
• Phân vị 0% là thấp nhất từng thấy, 100% là cao nhất, 50% là mức giữa.
• Vòng quay vốn hoá là phần trăm giá trị thị trường được sang tay trong một phiên (giá trị khớp lệnh chia vốn hoá cổ phiếu). Dùng tỷ lệ thay cho "nghìn tỷ mỗi phiên" để so được giữa các năm khi thị trường đã to ra nhiều lần. Phiên đang diễn ra không được tính.
• Thẻ Thanh khoản SBV (OMO): Bơm/hút ròng 20 phiên, nhãn trạng thái (cộng dồn dương hơn 10 nghìn tỷ là nới lỏng, âm hơn 10 nghìn tỷ là thắt chặt, còn lại trung tính), lượng ròng Tuần gần nhất, Reverse repo lưu hành và Lãi suất tái cấp vốn.

Ứng dụng

• Trước phiên, mở widget để xem lãi suất qua đêm có vừa bật tăng mạnh không. Lãi suất qua đêm tăng đột ngột thường nghĩa là ngân hàng thiếu tiền, vốn vay ký quỹ đắt lên, môi trường kém thuận cho dòng tiền vào cổ phiếu.
• Thấy vòng quay vốn hoá ở phân vị rất thấp: thị trường đang trầm lắng, thanh khoản mỏng. Đây là mô tả mức độ giao dịch, không phải tín hiệu hướng giá.

Dễ đọc sai

• Mỗi thẻ có ngày cập nhật riêng; liên ngân hàng thường trễ hơn tỷ giá một hai phiên.
• Trạng thái thắt chặt hay nới lỏng chỉ dựa trên nghiệp vụ thị trường mở 20 phiên, không bao gồm các công cụ chính sách khác.
• Phân vị cao không có nghĩa con số sắp giảm.

CPI theo nhóm hàng: lạm phát đang đến từ đâu

Widget cho biết CPI so cùng kỳ năm trước, lạm phát cơ bản, và nhóm hàng nào đang tăng giá nhanh nhất.

CPI theo nhóm hàng, kỳ 30/10/2026, khoảng Toàn bộ.

Đọc thế nào

• Đầu widget: CPI so cùng kỳ và lạm phát cơ bản của kỳ mới nhất. Nút 2 năm · Toàn bộ đổi khoảng thời gian.
• Biểu đồ mặc định có hai đường Chỉ số giá tiêu dùng và Lạm phát cơ bản (đường nét đứt).
• Danh sách Mức tăng theo nhóm: bấm một nhóm để thêm đường của nhóm đó vào biểu đồ. Phía dưới, mục Không thuộc 11 nhóm chính gồm nhóm con (đã nằm trong một nhóm phía trên) và chỉ số công bố kèm như giá vàng, giá đô la Mỹ (không thuộc rổ CPI).

Ứng dụng

• CPI chung tăng nhưng lạm phát cơ bản đứng yên: phần tăng chủ yếu từ nhóm biến động mạnh như giao thông (giá xăng) hay lương thực. Bấm nhóm đó để xem nó có phải nguyên nhân chính không.
• CPI đi lên nhanh, khoảng cách với lãi suất huy động thu hẹp: chuyển sang widget Lãi suất thực ở preset Tiền tệ & lãi suất để xem lãi thực còn dương không.

Dễ đọc sai

• Mức tăng theo nhóm không phải mức đóng góp vào CPI: dữ liệu không có quyền số rổ hàng.
• Số theo tháng, công bố đầu tháng sau; kỳ trong widget là kỳ của số liệu.

XNK: nhóm hàng xuất khẩu và mã liên quan

Widget xếp các nhóm hàng Việt Nam xuất khẩu hoặc nhập khẩu nhiều nhất theo kim ngạch thực, kèm các mã cổ phiếu cùng ngành để tra cứu. Tên trong thư viện widget là "Xuất nhập khẩu & mã liên quan".

XNK, chế độ Xuất khẩu, kỳ mới nhất tháng 10/2026.

Đọc thế nào

• Nút Xuất khẩu · Nhập khẩu đổi chiều. Ô chọn kỳ có Kỳ mới nhất, từng tháng, và từng năm (năm đang chạy ghi rõ "luỹ kế tới tháng ...").
• Mỗi dòng: tên nhóm hàng, kim ngạch (tỷ USD), mức tăng so với cùng kỳ (▲ xanh mòng két, ▼ hổ phách, cố ý không dùng màu xanh đỏ của giá cổ phiếu), thanh tỷ trọng trong tổng kim ngạch.
• Dòng nhỏ dưới mỗi nhóm cho biết số doanh nghiệp cùng ngành và nhãn quan hệ: Sản xuất / xuất khẩu (làm ra chính mặt hàng đó), Nguyên liệu đầu vào (mặt hàng nhập làm chi phí), Gián tiếp (FDI, doanh nghiệp KCN/cảng) (hàng do doanh nghiệp FDI chưa niêm yết làm, mã liên quan là khu công nghiệp, cảng, logistics).
• Bấm một nhóm hàng để mở lịch sử kim ngạch và cơ cấu theo nước của nhóm đó.

Ứng dụng

• Đầu tháng, khi số xuất khẩu mới ra, xem nhóm hàng của ngành bạn quan tâm (thủy sản, dệt may, gỗ) tăng hay giảm so với cùng kỳ, rồi bấm vào để xem xu hướng nhiều tháng thay vì một tháng lẻ.

Dễ đọc sai

• Mã đi kèm chỉ là doanh nghiệp cùng ngành để tra cứu, không phải danh sách hưởng lợi. Kim ngạch gồm cả doanh nghiệp chưa niêm yết và không dùng để suy ra giá cổ phiếu.
• Năm đang chạy là luỹ kế tới tháng gần nhất; so trực tiếp với cả năm trước sẽ thấy một cú sụt không có thật.

Ngành: chỉ tiêu vĩ mô nào nên đọc cùng một ngành

Widget là bảng chỉ đường: theo dõi ngành nào thì nên đọc những chỉ tiêu vĩ mô nào, kèm giá trị mới nhất và một câu giải thích cơ chế. Tên trong thư viện widget là "Ngành & chỉ tiêu vĩ mô nên đọc cùng".

Widget Ngành, nhóm Ngân hàng được mở, số liệu tới tháng 11/2026.

Đọc thế nào

• Mỗi dòng là một ngành kèm số chỉ tiêu; bấm để mở danh sách. Ô tìm kiếm lọc theo tên ngành hoặc tên chỉ tiêu.
• Mỗi chỉ tiêu có giá trị mới nhất, kỳ công bố và câu "vì sao nên đọc" (ví dụ: tăng trưởng tín dụng quyết định quy mô sinh lời của ngân hàng).

Ứng dụng

• Mới bắt đầu theo dõi ngành thép: mở dòng Thép để biết nên canh những chỉ tiêu nào, rồi sang widget tương ứng (IIP, xuất khẩu) để đọc chuỗi đầy đủ.

Dễ đọc sai

• Đây là quan hệ theo lý thuyết kinh tế do FinLens biên tập, chưa đo trên dữ liệu Việt Nam. Bảng không nói chiều hay mức ảnh hưởng, thứ tự chỉ tiêu không phải xếp hạng.
• Đừng so giá trị giữa các ngành: đơn vị khác nhau.

Độ tươi: chỉ tiêu nào đang trễ

Widget liệt kê các chỉ tiêu vĩ mô FinLens theo dõi, sắp theo độ trễ từ lớn tới nhỏ, để biết số nào là mới và số nào đã cũ. Tên trong thư viện widget là "Số liệu vĩ mô".

Độ tươi, tính tới ngày 14/11/2026.

Đọc thế nào

• Cột Tần suất đo từ nhịp công bố thực tế của dữ liệu, không lấy theo khai báo của nguồn.
• Cột Cập nhật là ngày của kỳ số liệu mới nhất; Trễ là số ngày từ đó tới hôm nay.
• Biểu tượng cảnh báo màu cam xuất hiện khi chỉ tiêu trễ quá ngưỡng bình thường của tần suất đó (khoảng 5 ngày với số ngày, 45 ngày với số tháng, 120 ngày với số quý, 400 ngày với số năm).
• Bấm một chỉ tiêu để xem các lần đã công bố.

Ứng dụng

• Trước khi ghép hai chỉ tiêu (ví dụ M2 và tín dụng, hoặc GDP và cán cân thanh toán), xem chúng có cùng kỳ không. Chỉ tiêu có cảnh báo cam thì đọc như số của một thời điểm đã qua.

Dễ đọc sai

• Trễ lớn không có nghĩa hệ thống lỗi: số năm (dự toán ngân sách) hay số quý (cán cân thanh toán) vốn công bố thưa.

Preset Tiền tệ & lãi suất

Preset dành cho người muốn xem sâu giá vốn: cột trái có Lợi suất TPCP, Liên ngân hàng, M2 & tín dụng và lại có Thanh khoản & OMO; cột phải có Áp lực tỷ giá và Lãi suất thực.

Lợi suất TPCP: đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ

Widget vẽ đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ theo sáu kỳ hạn từ 1 tới 10 năm, so với các mốc quá khứ, và độ dốc 10 năm trừ 1 năm theo thời gian. Tên trong thư viện widget là "Đường cong lợi suất TPCP".

Lợi suất TPCP, phiên 13/11/2026.

Đọc thế nào

• Đầu widget: Độ dốc 10 năm − 1 năm (điểm phần trăm) và nhãn hình dạng: Dốc lên, Gần phẳng (chênh trong khoảng ±0,1 điểm) hoặc Đảo ngược.
• Biểu đồ trên: trục ngang là kỳ hạn, bốn đường là Hiện tại, 1 tháng trước, 3 tháng trước, 1 năm trước.
• Biểu đồ dưới: Độ dốc theo thời gian.

Ứng dụng

• So đường hiện tại với đường 1 năm trước: cả đường dịch lên nghĩa là mặt bằng lãi suất dài hạn đã cao hơn, cổ phiếu phải hứa hẹn sinh lời cao hơn mới hấp dẫn so với trái phiếu gần như không rủi ro.

Dễ đọc sai

• Mỗi đường dựng trên một ngày có đủ cả sáu kỳ hạn; mốc quá khứ lùi về ngày gần nhất có dữ liệu.
• Ngưỡng ±0,1 điểm chỉ là quy ước trình bày để nhãn không nhảy liên tục, không phải ngưỡng dự báo.

Liên ngân hàng: lãi suất ngân hàng cho nhau vay

Widget hiện lãi suất bình quân liên ngân hàng theo các kỳ hạn từ qua đêm tới 9 tháng trong 3 năm gần nhất, kèm thay đổi so với 1 tuần và 1 tháng. Tên trong thư viện widget là "Lãi suất liên ngân hàng".

Liên ngân hàng, phiên 11/11/2026, khoảng Toàn bộ.

Đọc thế nào

• Biểu đồ: mỗi kỳ hạn một đường; bấm tên trong chú giải để ẩn hoặc hiện.
• Bảng dưới: mức Hiện tại và thay đổi so với khoảng 1 tuần, 1 tháng trước (tính theo số phiên giao dịch).
• Kỳ hạn bị gắn nhãn ít giao dịch (thường là 9 tháng) khi giá trị gần như không đổi qua nhiều phiên.

Ứng dụng

• Lãi suất qua đêm và 1 tuần cùng vọt lên trong vài phiên: hệ thống thiếu tiền ngắn hạn. Đối chiếu với thẻ OMO xem Ngân hàng Nhà nước có đang hút ròng không.

Dễ đọc sai

• Kỳ hạn ít giao dịch: giá trị chủ yếu được mang sang từ phiên trước, không nên đọc như mức lãi suất thị trường hiện hành. "Không đổi" ở đây có thể chỉ là "không có giao dịch".

M2 & tín dụng: cung tiền, dư nợ và tiền gửi

Widget cho xem tổng phương tiện thanh toán M2, dư nợ tín dụng (tổng và theo ngành) và tiền gửi theo thời gian. Tên trong thư viện widget là "Cung tiền, tín dụng & tiền gửi".

M2 & tín dụng, kỳ tiền tệ 28/08/2026, kỳ tín dụng 30/09/2026.

Đọc thế nào

• Hai cách xem: Giá trị (tỷ đồng) và So cùng kỳ (%).
• Ba nhóm: Tổng lượng tiền, Tín dụng theo ngành, M2 · tín dụng · tiền gửi.
• Dòng chú thích cuối cho biết kỳ công bố của từng phần; tiền tệ và tín dụng thường lệch nhau một kỳ.

Ứng dụng

• Tín dụng tăng nhanh hơn M2 trong nhiều kỳ: tiền đang được đẩy ra nền kinh tế qua cho vay. Đọc cùng widget Ngành để biết ngành ngân hàng nên canh những chỉ tiêu nào khác.

Dễ đọc sai

• Tổng tiền gửi là số FinLens cộng từ hai nhánh (tổ chức kinh tế và cư dân), bằng khoảng 85% M2, không phải chỉ tiêu "huy động vốn" do cơ quan quản lý công bố.
• Khoảng tháng 10/2025 có một đứt gãy phân loại giữa hai nhánh tiền gửi (đường tổ chức kinh tế rơi, đường cư dân vọt). Đó là thay đổi cách phân loại của nguồn, không phải tiền chạy từ nhóm này sang nhóm kia.
• Các nhóm tín dụng chi tiết chồng lấn nhau, đừng cộng lại.

Áp lực tỷ giá: tỷ giá còn cách trần bao xa

Widget so tỷ giá USD/VND của Vietcombank với tỷ giá trung tâm và trần biên độ +5%, để thấy áp lực tỷ giá đang căng hay dịu.

Áp lực tỷ giá, phiên 13/11/2026.

Đọc thế nào

• Đầu widget: tỷ giá VCB, Trung tâm, mức Cao hơn trung tâm (%) và Còn cách trần (điểm %).
• Biểu đồ trên: Trần biên độ +5% (chấm đỏ), Tỷ giá trung tâm (nét đứt), Tỷ giá VCB.
• Biểu đồ dưới: % VCB vs trung tâm theo thời gian.

Ứng dụng

• Khối ngoại bán ròng nhiều phiên: xem đường VCB có đang bò sát trần không. Càng sát trần, Ngân hàng Nhà nước càng ít dư địa và có thể phải can thiệp (bán ngoại tệ, hút tiền đồng), điều đó lại tác động ngược lên thanh khoản chứng khoán.

Dễ đọc sai

• Số âm ở "Cao hơn trung tâm" nghĩa là tỷ giá VCB đang thấp hơn mốc trung tâm, áp lực rất dịu.
• Mọi số được chốt trên ngày chung gần nhất có đủ cả VCB và trung tâm.

Lãi suất thực: gửi tiết kiệm còn thắng lạm phát không

Widget tính lãi suất thực bằng lãi suất huy động kỳ hạn 6 đến 12 tháng trừ CPI so cùng kỳ của cùng tháng, kèm một câu diễn giải.

Lãi suất thực, kỳ 2026-09.

Đọc thế nào

• Đầu widget: lãi suất thực kỳ mới nhất và kỳ công bố.
• Biểu đồ: vùng màu là Lãi suất thực (huy động − CPI), hai đường là Lãi suất huy động 6-12T và CPI (YoY).

Ứng dụng

• Lãi thực thu hẹp dần về 0 hoặc chuyển âm: gửi tiết kiệm mất sức hấp dẫn, tiền có lý do tìm kênh khác như cổ phiếu, vàng, bất động sản. Lãi thực dương cao: tiền chưa vội rời ngân hàng.

Dễ đọc sai

• Dùng kỳ hạn 6 đến 12 tháng vì kỳ hạn ngắn hơn bị trần lãi suất khống chế. Số theo tháng nên luôn trễ khoảng một tháng.

Preset Tăng trưởng & thương mại

Preset về sản xuất và ngoại thương: cột trái có IIP theo ngành và CPI theo nhóm hàng; cột giữa có Cán cân thương mại và FDI; cột phải có Nước & khu vực đối tác, cùng XNK, Ngành và Độ tươi.

IIP theo ngành: sản xuất công nghiệp ngành nào đang tăng

Widget cho biết chỉ số sản xuất công nghiệp so cùng kỳ của toàn ngành và từng ngành công nghiệp.

IIP theo ngành, kỳ 30/10/2026.

Đọc thế nào

• Đầu widget: IIP toàn ngành so cùng kỳ, số ngành và kỳ số liệu.
• Danh sách Mức tăng theo ngành: bấm để thêm đường của ngành vào biểu đồ. Ngành đang hiện trên biểu đồ được tô nền.

Ứng dụng

• Theo dõi cổ phiếu thép: xem dòng "Sản xuất kim loại" và vẽ nó cạnh IIP chung để biết sản lượng ngành đang mạnh hơn hay yếu hơn mặt bằng chung.

Dễ đọc sai

• Các ngành không cùng cấp (ngành cấp 1 "Công nghiệp chế biến, chế tạo" đứng cạnh ngành con nằm trong nó), đừng cộng lại.
• Ngành nhỏ có thể nhảy hàng chục phần trăm chỉ vì nền so sánh thấp.
• Chỉ có số phần trăm so cùng kỳ, không có chỉ số gốc nên không đặt lại mốc 100 được.

Cán cân thương mại: xuất siêu hay nhập siêu

Widget vẽ tổng xuất khẩu, nhập khẩu và cán cân thương mại theo tháng hoặc luỹ kế năm.

Cán cân thương mại, tháng 10/2026, khoảng Toàn bộ.

Đọc thế nào

• Theo tháng · Luỹ kế năm đổi cách cộng. Tổng thể · FDI vs trong nước · Xuất khẩu · Nhập khẩu · Cán cân đổi góc nhìn.
• Cột xanh là xuất siêu, cột đỏ là nhập siêu. Ba ô dưới cùng là số của kỳ mới nhất.

Ứng dụng

• Chọn FDI vs trong nước để thấy phần xuất siêu đến từ khối FDI hay doanh nghiệp trong nước; với cổ phiếu niêm yết, khối trong nước thường sát hơn.

Dễ đọc sai

• Luỹ kế năm của năm đang chạy chỉ tới tháng gần nhất, không so trực tiếp với cả năm trước.

FDI: vốn đầu tư nước ngoài theo quốc gia và ngành

Widget cho xem vốn FDI đăng ký luỹ kế từ đầu năm hoặc tích luỹ, phân theo quốc gia hoặc theo ngành. Tên trong thư viện widget là "FDI theo ngành & quốc gia".

FDI, kỳ 30/09/2026, chế độ Trong năm, Theo quốc gia.

Đọc thế nào

• Trong năm (luỹ kế từ đầu năm, quay về gần 0 mỗi tháng 1) và Tích luỹ (cộng dồn từ trước tới nay).
• Theo quốc gia · Theo ngành đổi chiều phân rã. Biểu đồ vẽ mỗi năm một đường theo tháng để so cùng kỳ.
• Bảng Xếp hạng cho kỳ mới nhất kèm tỷ trọng; phần đuôi gộp thành "Khác". Các phần cộng lại đúng 100%.

Ứng dụng

• Theo dõi cổ phiếu khu công nghiệp: chọn Theo ngành, xem vốn vào chế biến chế tạo có tăng so với cùng kỳ các năm trước không, và nước nào đang dẫn đầu.

Dễ đọc sai

• Đây là vốn đăng ký, không phải vốn đã giải ngân.
• Năm 2025 thiếu nhiều tháng vì nguồn ngừng công bố phân rã; đường ngắn hơn ở năm đó có nghĩa khác đường của năm hiện tại (đường năm nay ngắn vì mới tới kỳ gần nhất).

Nước & khu vực đối tác: Việt Nam buôn bán với ai

Widget xếp các nước hoặc châu lục theo kim ngạch xuất khẩu hoặc nhập khẩu với Việt Nam trong một kỳ.

Nước & khu vực đối tác, xuất khẩu tháng 09/2026.

Đọc thế nào

• Xuất khẩu · Nhập khẩu và Quốc gia · Châu lục. Bảng có Kim ngạch (tỷ USD), Tỉ trọng, So cùng kỳ.
• Câu cuối cho biết các nước có tên phủ bao nhiêu phần trăm kim ngạch cả nước.

Ứng dụng

• Mỹ hoặc Trung Quốc có tin về thuế quan: xem tỷ trọng và tốc độ tăng của thị trường đó để biết mức độ phụ thuộc, rồi sang XNK để thấy nhóm hàng nào lớn nhất.

Dễ đọc sai

• Quốc gia và châu lục tách bảng riêng, không xếp chung. Tỉ trọng tính trong tổng các nước có tên, không phải tổng kim ngạch cả nước.
• Kỳ của widget này có thể trễ một tháng so với Cán cân thương mại.

Preset Sản lượng & đối ngoại

Preset về tăng trưởng kinh tế và dòng ngoại tệ: cột trái có GDP theo khu vực và Cán cân thanh toán; cột phải có IIP theo ngành, Ngành và Độ tươi.

GDP theo khu vực: tăng trưởng đến từ đâu

Widget cho biết GDP so cùng kỳ và đóng góp của bốn khu vực kinh tế, phía sản xuất. Tên trong thư viện widget là "GDP theo khu vực kinh tế".

GDP theo khu vực, Q3/2026, chế độ Tăng trưởng.

Đọc thế nào

• Ba chế độ: Tăng trưởng (% so cùng kỳ), Giá hiện hành, Giá so sánh 2010.
• Bốn khu vực (Công nghiệp và xây dựng, Dịch vụ, Thuế sản phẩm trừ trợ cấp, Nông lâm thủy sản) cộng lại đúng bằng tổng GDP khi xem giá trị.

Ứng dụng

• Tăng trưởng GDP cao nhờ công nghiệp và xây dựng: đọc cùng IIP và FDI để biết đà đó đến từ khối FDI hay trong nước.

Dễ đọc sai

• Hai chế độ giá trị là luỹ kế trong năm, quay về đầu mỗi quý 1, nên vẽ nhiều năm trông như răng cưa.
• Không có phía chi tiêu (tiêu dùng, tích luỹ, xuất khẩu ròng).
• Giá so sánh 2010 không so trực tiếp với giá hiện hành.

Cán cân thanh toán: ngoại tệ vào hay ra

Widget hiện cán cân thanh toán tổng thể theo quý và các cấu phần của nó: tài khoản vãng lai, tài khoản vốn và tài chính, lỗi và sai sót.

Cán cân thanh toán, Q2/2026.

Đọc thế nào

• Cán cân tổng thể = vãng lai + vốn & tài chính + lỗi & sai sót.
• Cấu phần cán cân vãng lai (thương mại hàng hoá, dịch vụ, thu nhập, chuyển tiền ròng gồm kiều hối) cộng lại đúng bằng vãng lai; cột phần trăm là tỷ trọng của từng phần.
• Chi tiết tài khoản vốn & tài chính chồng lấn nhau, chỉ để tham khảo.

Ứng dụng

• Cán cân tổng thể thâm hụt nhiều quý liền thường đi cùng áp lực tỷ giá. Đọc cùng widget Áp lực tỷ giá để xem áp lực đó đã hiện lên tỷ giá thị trường chưa.

Dễ đọc sai

• Lỗi và sai sót thường không nhỏ (có quý tương đương phần lớn cán cân vãng lai); widget cảnh báo khi nó lớn. Độ lớn của nó cho biết mức tin cậy của cả bảng.
• Cán cân thanh toán thường trễ một quý so với GDP; dữ liệu không có mức dự trữ ngoại hối.

Phối hợp

Số vĩ mô công bố trễ và hay được điều chỉnh. Đọc theo xu hướng nhiều kỳ, và nhớ rằng FinLens đã đo nhiều phát biểu vĩ mô phổ biến trên dữ liệu Việt Nam mà phần lớn chưa đủ bằng chứng thống kê: vĩ mô là bối cảnh, không phải tín hiệu giá.

Bài liên quan

Câu hỏi thường gặp

Phân vị 98 phần trăm trên thẻ lợi suất trái phiếu nghĩa là gì?

Phân vị so con số hiện tại với chính nó trong quá khứ. Phân vị 98 phần trăm của 3 năm nghĩa là 98 phần trăm số phiên trong 3 năm qua có giá trị thấp hơn hoặc bằng hôm nay, tức lợi suất đang ở sát đỉnh 3 năm. Thẻ có hai mốc, 3 năm và toàn bộ lịch sử, vì đôi khi chúng kể chuyện khác nhau: một con số có thể cao so với vài năm gần đây nhưng vẫn ở mức trung bình nếu nhìn cả chục năm. Phân vị mô tả vị trí, không nói con số sẽ quay đầu.

Ngân hàng Nhà nước đang bơm hay hút tiền thì xem ở đâu?

Thẻ Thanh khoản SBV (OMO) trong widget Thanh khoản và OMO cộng dồn lượng bơm hoặc hút ròng qua nghiệp vụ thị trường mở trong 20 phiên gần nhất. Trên FinLens, cộng dồn dương hơn 10 nghìn tỷ đồng được gắn nhãn nới lỏng, âm hơn 10 nghìn tỷ là thắt chặt, ở giữa là trung tính. Thẻ còn ghi lượng ròng của tuần gần nhất, số dư cho vay reverse repo đang lưu hành và lãi suất tái cấp vốn. Dùng tổng 20 phiên để thấy xu hướng thay vì phản ứng theo một ngày lẻ.

Lãi suất thực được tính thế nào và vì sao dùng kỳ hạn 6 đến 12 tháng?

Lãi suất thực bằng lãi suất huy động kỳ hạn 6 đến 12 tháng trừ CPI so cùng kỳ của cùng tháng, không ghép lệch kỳ. Lãi thực dương nghĩa là gửi tiết kiệm vẫn thắng lạm phát; lãi thực âm nghĩa là tiền để trong ngân hàng bị mất giá, và dòng tiền có lý do tìm kênh khác. Kỳ hạn ngắn dưới 6 tháng bị trần lãi suất khống chế nên không phản ánh đúng giá vốn thị trường, vì vậy không được dùng. Số liệu công bố theo tháng nên luôn trễ khoảng một tháng so với hiện tại.

Vì sao không cộng mức tăng của các nhóm CPI để ra CPI chung?

Vì dữ liệu không có quyền số của rổ hàng, nên mức tăng của từng nhóm không phải mức đóng góp vào lạm phát. Một nhóm tăng 15 phần trăm nhưng chiếm tỷ trọng nhỏ có thể góp ít hơn một nhóm tăng 3 phần trăm nhưng chiếm tỷ trọng lớn. Danh sách trong widget còn trộn nhóm con nằm trong nhóm chính và các chỉ số công bố kèm như giá vàng, giá đô la, không thuộc rổ CPI. Widget tách ba loại này bằng nhãn và tiêu đề phụ để tránh đọc nhầm.

Tại sao số GDP, cán cân thanh toán lại cũ hơn nhiều so với lãi suất?

Mỗi chỉ tiêu có nhịp công bố riêng: lãi suất và tỷ giá theo ngày, CPI và IIP theo tháng, GDP và cán cân thanh toán theo quý, và cán cân thanh toán thường còn trễ thêm một quý so với GDP. Widget Độ tươi trên FinLens liệt kê từng chỉ tiêu cùng ngày của số mới nhất và số ngày đã trôi qua, tô cảnh báo khi trễ quá ngưỡng bình thường của tần suất đó. Nên kiểm tra Độ tươi trước khi so hai chỉ tiêu với nhau, để không ghép số của hai thời điểm khác nhau. Số trễ không có nghĩa là sai, chỉ là số của một thời điểm đã qua.